山东枣庄城建2020债权HOT！

“有点甜”的农夫山泉要上市了，公司今日公布招股计划，定价区间在每股19.50港元至21.50港元，募资款项约77.68亿港币。

    

近年来，农夫山泉凭借包装饮用水占据行业龙头地位，增速及毛利率远高于同业水平。

    然而，“不差钱”的农夫山泉也面临着行业同质化竞争，选择上市对于掌舵人钟睒睒来说，或许是其商业版图的一盘大棋。

    

农夫山泉募资约78亿港元

8月25日早间，农夫山泉（09633.HK）公布了招股计划，拟全球发行3.88亿股H股，香港公开发售2717.64万股，占比7%；国际发售3.61亿股，占比93%。

    另有15%超额配股权。

    每股发售价为19.50港元至21.50港元。

    

招股将于8月28日之前完成，预期农夫山泉将于9月8日正式登陆香港联交所。

    中金和摩根士丹利为农夫山泉的联席保荐人。

    

以发售价中位数每股20.50港元计算，若超额配股权未获行使，公司估计将募资款项约77.68亿港元。

    其中，基石投资者将认购约23.6亿港元，持有H股总数约1.15亿股，占全球发售完成时以发行股份的1.03%。

    

根据农夫山泉公告，其基石投资者包括富达基金（Fidelity International）、美国对冲基金Coatue、新加坡政府投资公司（GIC）、中国国有企业结构调整基金等。

    

多家券商今日上午开放认购，农夫山泉打新火爆。

    截止下午三点，农夫山泉已经获26倍超额认购，孖展总额（券商融资额）达到159亿港元；其中富途证券融资额最高，达到104亿港元。

    对于打新投资者而言，农夫山泉一手200股，入场费约4343港元。

    

           

众多打新者甚至“挤爆”了券商服务器，在富途证券中，多位投资者表示出现认购失败的情况。

    对此，富途客服回应称，“因当前认购火爆导致订单积压较多，导致您的资金未能正常释放”。

    

大自然的“印钞机”

实际上，农夫山泉早有上市兴趣，早在2008年，公司就开始接受中信证券的上市辅导。

    然而，上市计划拖延多年，农夫山泉也并不差钱。

    

目前，农夫山泉已经发展出包装饮用水、茶饮料、功能饮料、果汁等多元化产品，其中，包装饮用水贡献了60%的收入，且已经连续8年保持包装饮用水市场占有率第一的地位。

    

作为国内饮品行业巨头，农夫山泉近年来保持着稳定的增长态势。

    根据公司公告，2017年至2019年间，农夫山泉分别实现营收174.9亿元、204.8亿元以及240.2亿元，年复合增长率为17.2%；三年分别实现净利润33.9亿元、36.1亿元以及49.5亿元，净利润的年复合增长率为21.0%。

    

这一增速已经远远高于同业水平。

    根据弗若斯沙利文报告，同期中国软饮料行业增速在5.5%左右，全球软饮料行业增速约为3%。

    

从盈利能力来看，农夫山泉也表现亮眼。

    2019年，农夫山泉综合毛利率高达55.4%，占比最大的饮用水产品毛利率高达60.2%，其余品类毛利率也在30%-60%之间。

    从净利率来看，2019年农夫山泉净利率为22.8%，远高于国内软饮行业9.6%的平均净利率。

    

仔细观察农夫山泉的销售成本结构，可以这样理解：当你买一瓶2块钱的水，其中约9毛钱是经销商的利润，约4毛钱花在塑料瓶上，约1毛钱花在制造费用和员工薪酬上，只有约1分线是真正用来买水的，而剩下的全是农夫山泉的利润。

    

农夫山泉大手笔分红也格外阔绰。

    在上市前的三个财年，农夫山泉共给原有股东派息103亿元，仅2019年就完成派息96亿元，比此次上市募资金额还要多；钟睒睒更是以控股股东的地位获得逾90亿元分红，这期间公司实现净利润还不到120亿元。

    

2020年一季度公司再度派息9亿元，且已经于4月支付完成。

    而最新招股公告显示，农夫山泉将于全球发售完成前派息78亿于现在股东。

    2017年至2020年前5个月，公司累计盈利138.83亿元，公司累计派息190.34亿。

    

行业同质化竞争压力

尽管“不差钱”，但农夫山泉还是迈进了资本市场。

    今年疫情黑天鹅带来的风险或许是其中一个动因。

    

从现金流上看，2020年的前五个月，农夫山泉新增银行贷款15.5亿元，同期，现金及现金等价物为20.8亿元，录得流动负债净额为17.1亿元。

    农夫山泉提醒称，“流动负债净额可能使我们面临若干流动资金风险并限制我们的经营灵活性。

    ”

在上市募资用途计划中，农夫山泉也悄然透露了现金需求。

    公告显示，农夫山泉计划以10%（约7.8亿港元）偿还贷款，另有10%用作补充流动资金和其他用途。

    

此外，软饮行业毕竟是一个同质化竞争激烈的战场，农夫山泉虽然连年夺得排头兵地位，但娃哈哈、冰露、怡宝等企业也虎视眈眈，发力转型，另外还有元气森林等新锐品牌追击，农夫山泉自然要巩固龙头地位。

    

此次募集资金的大头将被用作提升农夫山泉的竞争力，其中约25%（19亿港元）用作品牌建设工作，另有25%用作购买冰箱、暖柜及智能终端零售设备等。

    

博盖容纳咨询创始合伙人高剑锋曾表示，饮料行业寻求上市意向强烈，反映出行业发展的新趋势。

    一方面，行业高速增长期将过，头部企业竞争格局形成，下一步存在放缓的可能；另一方面，头部企业的资产收益率还不错，此时寻求上市依然能获取比较好的估值，也有利于进一步引入外部资金，进行新一轮竞争，比如多元化、海外发展等。

    

钟睒睒的商业帝国

农夫山泉背后是掌舵人钟睒睒的商业帝国。

    公开资料显示，浙江商人钟睒睒出生于1954年，曾在《浙江日报》农村部做记者，随后下海追随海南淘金热、开办蘑菇种植公司，后又靠着养生堂龟鳖丸迈入大健康领域。

    

目前，钟睒睒的商业版图已经延伸到医疗健康、女性用品、房地产、农业等多个领域，集团整体的流动性需求或许才是农夫山泉上市的背后主因。

    

对于主要平台公司养生堂，钟睒睒直接持股98.38%，剩余1.62%股权则由其全资控股的杭州友福持有，公司主要从事大健康领域的投资。

    

养生堂控股的公司万泰生物（603392）于今年4月29日登陆上交所，随后一天农夫山泉即公布了招股书。

    

顶着“首个国产HPV疫苗“光环的万泰生物受尽资本市场的欢迎。

    今年以来，万泰生物从最开始发行上市的每股12.6元飙升至今每股205元，股价涨了近16倍，目前市值已接近900亿元。

    

万泰生物主要从事体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产、销售。

    虽然体外诊断领域的艾滋病毒诊断试剂、乙肝诊断试剂等贡献了约85%的收入，但疫苗领域才是万泰生物股价上涨动力。

    由于目前国内HPV疫苗供应依赖进口，大城市常出现HPV“一苗难求”，而广大低线城市又具备广阔空间，因此市场对万泰生物的HPV二价疫苗报以期待。

    

尽管农夫山泉赚得盆满钵满，但反观东家养生堂则略有戚戚然。

    万泰生物招股书显示，养生堂药业2017年至2019年净利润分别为2亿元（未经审计）、1.7亿元（未经审计）、1.3亿元，净利润已经连续两年下滑。

    

医药行业是众所周知的高投入、高风险产业，业内人士分析称，养生堂的目标或许是成立一个非常明确的上市公司体系，乃至多个上市公司的控股集团；把现金奶牛农夫山泉送上市，在资本市场获取足够资金，来反哺东家业务，也就成了养生堂的必然要求。

    

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    【南航80%以上在京航班已转至大兴机场】8月24日起，南航启动第三批大兴转场工作，计划将44个国内航班转至北京大兴国际机场运行。

    据了解，南航是大兴机场本次转场规模最大的航空公司。

    加上2019年首批转场以及今年4月转场的航班，南航在北京航班运行量已有80%转场至大兴机场，南航在大兴机场航班占比持续第一。

    

山东枣庄城建2020债权已开打！

【北京抢抓项目建设黄金期 今年已开工58项重点工程】北京抢抓项目建设的黄金期，重点工程建设跑出“加速度”。

    1月至7月，北京市重点工程完成固定资产投资约1431亿元，完成建安投资约621亿元，充分发挥了重大项目对投资的支撑作用。

    截至目前，120项计划年内开工的市级重点工程中已有58项实现开工，总投资超过2300亿元，其中今年计划完成投资440亿元。

    （新华社）8月25日，时空科技一字跌停。

    公司股票上市交易三天，已经连续两个交易日跌停。

    “第一次中新股，别人数涨停板，我数跌停板。

    ”在时空科技股吧里，有股民感叹道。

    （中国证券报）坚瑞沃能(300116)8月19日晚间披露拟变更公司名称、证券简称。

    深交所25日对其下发关注函称，公司破产重整前后主营业务并未发生变更，请公司说明变更名称及简称的主要考虑，变更后的名称及简称是否对投资者构成误导，公司是否存在利用变更名称及简称炒作公司股价的情形。

    （e公司）英镑兑美元GBP/USD短线走高逾30点，现报1.3164。

    英镑兑美元GBP/USD短线走高逾30点，现报1.3164。

    *ST中新(603996)8月25日晚间公告，公司控股股东中新产业集团有限公司当日收到浙江省台州市中级法院通知：工商银行台州分行以不能清偿债务为由，向法院申请对中新产业集团有限公司进行破产清算。

    如果中新产业集团有限公司进入破产清算程序，将可能对公司股权结构等产生影响。

    （e公司）  【华为与深交所签署战略合作协议】据华为企业业务公众号消息，8月24日，华为与深圳证券交易所签署战略合作协议。

    根据协议，双方将发挥各自在信息技术资源和行业科技引领的优势，推动鲲鹏生态和IT基础设施在深交所业务体系里的创新研究和应用实施。

    惠而浦公告，格兰仕家用电器公司拟要约收购公司4.68亿股，占公司发行股份总数的61%；要约价格为5.23元/股。

    如果本次要约收购完成后，收购人持有不低于上市公司51%的股份，公司的控股股东、实际控制人可能发生变更。

    （第一财经）

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中集集团(000039)8月25日晚间公告，深圳市资本运营集团有限公司及其指定的全资子公司，拟受让中远集装箱工业有限公司等四个股东所持有的公司部分或全部股份。

    完成后，深圳市资本运营集团合计持有公司29.81%股份，将成为公司第一大股东。

    公司股票8月26日复牌。

    （e公司）【国际航协：旅客在航空旅行中拒戴口罩将面临处罚风险】近日国际航空运输协会在其官网上呼吁，在新冠肺炎疫情期间，为确保全体旅客和机组人员的安全，所有旅客在旅行途中必须佩戴口罩。

    佩戴口罩是国际民用航空组织与世界卫生组织及各国政府联合制定的流行病期间安全行动指南的一项关键建议。

    国际航协强调，旅客应遵守这一建议。

    （央视）【12家机构结盟构建长三角一体化示范区“能量场”】中国长江三峡集团、阿里巴巴集团、华为技术有限公司等12家行业巨头、高校院所，25日聚首上海，正式成为长三角生态绿色一体化发展示范区开发者联盟的创始成员单位，助力长三角更高质量一体化发展。

    （新华社）